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LED企业如此贱卖 为何无人问津?

  广东甘化11月13日发布公告,因两次挂牌均未征集到意向受让方,广东甘化将第三次挂牌转让全资子公司广东德力光电有限公司(下简称“德力光电”)100%股权及相关债权,起拍价格调整至40,000万元。

  前两次为2017年9月30日至2017年10月12日以68,666.46万元为起拍价、2017年10月13日至2017年10月19日以50,000万元为起拍价,在南方联合产权交易中心公开挂牌转让德力光电100%股权及相关债权,但均未征集到意向受让方。

  2011年,主营业务尚为制糖、浆纸生化等产品生产及销售的广东甘化曾“高调”进军LED领域。广东甘化在2013年年报中曾表现出要在LED行业大展宏图的雄心壮志。他表示,德力光电生产的产品属于高亮度和超高亮度LED,是未来LED增长的主要部分,具有良好的市场前景。未来公司将立足LED外延片、芯片生产项目,逐步打造LED全产业链,提升公司行业地位。

  然而,不过短短数年,广州甘化便不惜壮士断腕,降价逾40%都要出售曾寄予厚望的德力光电。到底为什么呢?这其中的曲折实在耐人寻味。意外的是,即使广州甘化将售价一降再降,仍然没有人愿意接手。须知在经过数十年的发展后,我国LED行业早已不是那个穷得叮当响的苦哈哈,近些年行业更是迎来了资本的狂欢,并购案例层出不穷。

  如今年3月初,在IDG、义乌国有资本运营有限公司等中国财团的支持下,木林森以40亿人民币的价格并购老牌企业朗德万斯。又如11月洲明作价2.53亿购得山东清华康利,而这只是洲明科技众多并购中的一例。实际上,洲明科技在短短数月内便并购了包括清华康利、蔷薇在内的六家企业,出手可谓一鸣惊人。LED行业已经有资本了,这个事实并不仅仅体现在当前的并购案例上,还能从企业的市值上看出来,并且更加清晰明了。

  2017年10月31日,在10月的最后一天,三安光电市值突破千亿大关,收盘时市值为1023.68亿元,这是我LED行业第一家市值突破千亿的企业。此外,LED显示行业的上市企业也身价不菲。截止至11月6日,洲明科技市值52.78亿,利亚德203.7亿,艾比森19.97亿,奥拓电子27.49亿,联建光电64.34亿,雷曼股份19.78亿。

  从以上事实可以得出一个结论;并非买不起,只不愿尔!有并购的热情,又有并购的资金,却不愿意出手,这是为什么呢?窃以为,这与广州甘化急于脱手是同一个理由,那就是不合适。

  广东甘化曾在公告中坦言出售德力光电的原因有两个,一是德力光电自成立、投产以来,经营效益一直不理想。随着LED行业竞争加剧,中小厂商的生产环境愈加恶劣,德力光电的经营业绩已对公司的财务状况造成较大负担。二是公司已明确以医疗健康领域为业务转型方向,德力光电无法与公司的战略规划产生协同效应。

  德力光电无人接手的最大原因或许就是没有核心价值,就是没有关键技术、优质渠道等资源,且业务不符合企业的要求。国内被售企业的待遇与海外老牌资产有鲜明的对比。国内第一个市值突破千亿的LED企业三安是行业的优质股,其股份也无人愿意买入。厦门信达12日发布公告称,由于首次挂牌交易未能成交,公司以评估价的90%作低价再次挂牌,目前无交易成功消息。而上文提及的朗德万斯境遇则大不相同。作为欧司朗旗下的企业,朗德万斯有深厚的技术专利积累,在全球均拥有优质的销售渠道以及先进的经营模式和管理体系,哪一样都对我国有意国际化的企业有莫大的吸引力。欧司朗在朗德万斯经营状况良好的情况下将之出售,看起来更像是实行战略大撤退。从已经将渐渐成熟的LED行业大赚一笔后退出,转战更为前沿的,利润更高的领域。

  德力光电没有这样的资源,无人问津是属于正常的。对于专注LED显示的企业来说,德力光电的芯片业务稍稍有些鸡肋,食之无味弃之可惜。且,大多数企业都没有将产线延伸至上游芯片断的计划,而LED显示业务较之芯片业务又不如,这不免使手握最先进显示技术的企业兴趣缺缺。因此,广州甘化的主要对象是那些封装厂商。对三安这些企业或许有吸引力,但是早在之前便都宣称有了一揽子扩产计划。雷曼又已经迈上了COB发展之路,可能兴趣也不大。加之4亿,无论是多财大气粗的企业都不可能不慎重,与其买下一个经营不善、债务缠身的企业来分散企业的精力和资金,倒不如专心眼前,争取到更多的技术、资金、市场等优势以从容应对市场的变幻。

  德力光电这样的企业行业内数不胜数,他们面临着巨大的生存危机,却没有出彩的技术和优势,极容易陷入亏本大甩卖却无人问津的尴尬局面。因此,虽然目前行业还是以规模制胜,各大企业都以抢占市场为工作重心,但是随着LED显示的技术提升和细分领域发展,技术和特色也愈发重要。如在这段时间备受瞩目的透明屏企业并购、参股事件,两者的差异待遇便能说明技术与特色的重要性。将来,或许只有拥有核心技术有自己特色优势的企业才能立于不败之地。

  当然,我们都希望德力光电有一个好的归宿,希望广州甘化心想事成。我们更希望的是,LED显示行业能找准自身的定位,或做出先进的、有特色的产品,或打造出特有的优势,如销售模式、渠道等,能够在根本上规避这样的尴尬局面。从广州甘化三售德力光电这件事上,我们也看到了一个成熟稳定的市场,一批自我定位清楚的企业,这对LED显示行业是一个天大的好消息。


来自:慧聪LED屏网

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